NAB 推迟 RBA 加息预期：4 月失业率跳升 4.5%、改变风险平衡

NAB 5 月 22 日发布最新经济展望，把 RBA 下次加息时间从 6 月推迟到 8 月。触发因素：ABS 4 月就业数据——失业率从 3 月 4.3% 跳升至 4.5%、单月就业 -19,000 人（经济学家预期为 +15,000 人 / 失业率持平）。季节调整数据显示失业人数 +33,000，全职 + 兼职就业均下降。NAB 认为，劳动力市场转弱减少 RBA 即时收紧政策的必要性，特别是高利率 + 通胀粘性已对经济活动构成持续压力。当前 RBA 官方现金利率 4.35%——5 月会议已加息 25bps。NAB 仍预期利率"在 2026 全年保持高位"，但加息节奏放缓。其他机构反应：Standard Chartered 认为 RBA 已达顶、不会再加；Commerzbank 仍预计 6 月加息。市场目前对 6 月按兵不动的定价已达 92%。这是澳大利亚货币政策从"宏观加息周期"过渡到"宏观谨慎期"的关键转折信号。