UBS 将 2026 年金价目标上调至 $5,500/盎司："市场正重新发现黄金的去美元化属性"

UBS 大宗商品研究团队对 2026 年底黄金价格目标做出重大调整，将目标价定在 $5,500/盎司，并指当前 $4,462 的两个月低点是中期入场区间。报告认为，黄金的核心驱动力已从传统"通胀对冲"切换到"去美元化结构性配置"——全球央行 2024 至 2026 上半年累计净购金量已超过 1,800 吨，速度为 1970 年代以来最快。同时，全球私人投资者持有的实物黄金 ETF 余额连续 5 个月录得净流入，规模超过 230 吨。报告特别提到："市场正在重新发现黄金真正反映的是全球信用扩张周期，而不是某种单一货币的通胀水平。"短线扰动包括美伊和谈进展可能压制避险溢价、美债实际收益率反弹。但 UBS 维持 12 个月观点：金价将在 2026 下半年开启第二轮主升浪，触发因素或来自 Fed 重启资产负债表扩张。