央行 5 月 MLF 加量续作 6000 亿、"收短放长"精准拿捏流动性

中国人民银行 5 月 22 日公告，将于 5 月 25 日开展 6000 亿元一年期 MLF 操作。5 月有 5000 亿到期，意味着加量续作 1000 亿，相较上月缩量 2000 亿构成方向反转。考虑到 5 月两个期限品种买断式逆回购大幅缩量 1 万亿，央行整体策略可解读为"收短放长"——前期通过买断式逆回购净回笼 1 万亿元中短期资金后，再通过 MLF 注入中长期流动性。分析师董希淼指出，此举一是避免买断缩量后流动性骤然收紧，传递"适度宽松基调稳固"信号；二是 5 月全口径中长期资金到期约 2.1 万亿、叠加政府债券净融资放量，金融机构有真实中长期资金需求。东方金诚王青补充："收短"是为防范资金空转，"放长"是为支持银行信贷投放与政府债券发行。一季度货币政策执行报告强调"精准有效""增强前瞻性灵活性针对性"，与 4/28 政治局会议精神一致。两位分析师都认为，年内仍存降准降息可能性，特别是若 4 月住户贷款余额同比 -0.4% 等数据没有改善。