《金融时报》：支撑美股的是盈利而非估值

英国《金融时报》刊文指出，当前美国股市的上涨动力主要来自企业盈利的实质增长，而非估值倍数的被动抬升。这一判断意在回应市场对"高估值泡沫"的担忧：若股价上涨建立在每股盈利持续改善之上，那么即便市盈率处于高位，行情的根基也相对稳固。该观点为本周市场提供了另一重视角——在强劲就业重燃加息预期、30 年期美债收益率创多年新高、利率敏感板块承压的背景下，盈利能否继续兑现，将是判断美股能否消化更高利率的关键变量。换言之，若财报季持续交出超预期的盈利，市场对估值的容忍度也会相应提高；反之，一旦盈利增速放缓，叠加利率上行，估值的脆弱性才会真正暴露。